在上半年整体业绩受挫的趋势下，券商各业务条线发展情况受到了投资者的广泛关注。此外，在政策指引及并购、吸收合并子公司等多起证券行业重大事件落地的情形下，各家是否有并购计划及市值管理也成为投资者较为关注的话题。
根据公告统计，9月以来，至少已有17家券商发布了投资者关系活动记录表。从聚焦问题来看，有关券商投行业务、财富管理业务及自营业务条线提问居多。结合各家上半年的财报表述，投资者对其中个别业务数据及发展策略也进行了重点提问。
券商并购预期逐渐升温
今年以来证券行业的并购整合正在如火如荼地展开，叠加政策支持下，是否会再次发生并购重组案例，亦是投资者关注的重点。整体来看，各家券商对于行业并购重组的观点呈现两大特征：
一是在政策指引下，并购重组已经成为证券公司实现区域业务互补、特色板块补强从而应对愈发激烈的行业竞争态势的重要手段。有券商认为，对于上市券商而言，并购重组是增强资本实力、增强核心功能，提升金融服务实体经济质效，为证券行业高质量发展贡献力量的重要途径。
二是对于中小券商而言，并购重组或能在短时间内实现补齐业务短板、提升市场份额，在推动金融强国建设中实现自身高质量发展和提升居民财富管理能力的战略性手段。但与头部券商相比，则面临一定挑战，积极寻求外延式发展机会的同时，仍需做好差异化、特色化发展。
对此，包括招商证券、财通证券、长城证券、第一创业、华西证券、华安证券等都成为投资者关心未来是否有并购重组计划的对象。从上述券商回应来看，目前皆没有并购重组的安排及应披露却未披露的信息，个别券商对行业并购趋势也做出了不同解读。
如招商证券对于并购案例的增加认为，总体来看，在当前市场价跌量减的背景下，头部证券优势仍然会进一步强化，中小证券公司困难挑战更加突出。
第一创业证券回应，监管层面多次提及并鼓励券商以并购重组的方式做优做强、提升核心竞争力，行业并购重组进入新一轮加速期。在此背景下，中型券商更要结合自身资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展，在推动金融强国建设中实现自身高质量发展。华安证券则表示，在坚持内涵式发展的同时，要积极寻求外延式发展机会。财通证券则提到，将持续关注行业外延式发展情况，把握机遇做强做大，推动公司高质量可持续发展。
券商市值管理也备受关注
随着政策陆续出台，监管对于券商加强市值管理也更为重视。不仅券商存在市值管理的诉求，作为提升公司竞争力及盈利能力的重要手段，投资者对于各家市值管理方式也较为关切。在如何做好公司市值管理方面，招商证券及长江证券将分别从三个方面来实现。
招商证券认为ROE在大券商中有一定优势，得益于公司有效的成本管控和风险管控能力。证券公司的强周期属性决定了业绩增长仍然倚重市场行情，公司在价跌量减的市场中，力争保持相对的ROE优势。
一是继续做好成本和风险管控，强化投行、投资重点风险领域风险管控；
二是大力推进财富管理转型和机构业务转型，做大轻资产业务，促进ROE提升；
三是更好发挥数字化效能，通过数字化手段实现供给侧改革，提升业务运作质效。
长江证券一直以来高度重视以价值创造为核心的市值管理工作，重点从三个方向做好市值管理工作：
一是做好价值创造。近年来公司各项业务加速发展，根基更加稳固，高质量发展成效显著；
二是做好价值维护。通过持续的现金分红向市场传递信心；
三是做好价值传播。加强与投资者的沟通交流，促进投资者了解公司的经营发展情况。
此外，IPO逆周期环境下，券商投行人员的变动情况也是市场关注的重点。招商证券表示在人力资源规划方面，公司根据市场变化，动态进行人员调整，同时优化配置，保持适度的人员规模，为项目长期储备和执行提供保障。
投行业务：采取多种措施应对
由于宏观环境和A股市场波动的影响，尤其是在IPO全面收紧的背景下，券商投行业务受到了严重的冲击，投资者对券商如何提升投行业务的收入水平也给予了较大关注。
申万宏源证券表明，公司以丰富的资本市场经验和多样化融资工具匹配各类型客户需求，同时，还以投行为龙头牵引提升“行研+产研+投行”协同模式的有效性，持续发挥资源整合力，全方位夯实资本、定价、销售、协同、风控、科技等综合能力，为客户提供全生命周期综合金融服务。
财通证券回应，2024年上半年，公司债企业债承销排名创新高，实现浙江省内第1、全国第9。股权业务方面，一是强化多赛道布局，增厚项目储备。二是践行全生命周期服务，优化服务模式。三是加强集团军作战，提升竞争能力。债券业务方面，一是深化“深耕浙江”，巩固业务优势。二是优化客户结构，完善业务品种。三是加强业务拓展，优化区域布局。
东方证券提供的应对思路是，锚定建设一流投资银行的目标，坚持“专业化+区域化”的发展思路，积极应对当前股权资本市场形势变化，布局投行业务长远发展。
一是坚持专业精进，发展多元股权融资；
二是聚焦专精特新，强化业务积累储备；
三是深化协同合作，提供综合金融服务；
四是守牢合规底线，保障业务行稳致远。
未来，东方证券将更好地发挥功能性作用，在服务实体经济、助推重大战略、提高直接融资比重方面展现更大担当作为，以自身高质量发展更好地践行金融报国的使命。
财富管理业务：“多引擎”驱动大力发展
财富管理转型已是大势所趋，在A股市场交易情绪低迷和公募基金销售遇冷的背景下，为了促进财富管理业务的创新和提升，券商正在向买方投顾模式发力，并将优化公司组织架构和营业网点的布局。
中泰证券致力于打造多元化专业化的财富管理体系，持续优化交易服务、产品服务、综合金融服务建设以及金融科技平台建设，打造产品、投顾、金融科技“三轮驱动”模式，提升“中泰财富”品牌影响力。
下一步，公司将坚持传统业务和财富业务并重发展，持续做大客户资产，改善客户结构。大力发展多元化创收，提升非传统业务收入占比。提升客户服务水平，树立买方投顾思维，着力发展交易型投顾、ETF投顾、基金投顾，强化资产配置理念，进一步推动AUM资产提升。持续优化综合金融平台建设，重点提升企业家客户的服务能力。突出金融科技运用，突破金融科技在存量客户盘活、精准营销等方面的应用。
申万宏源证券在投资者活动记录表提及，公司持续贯彻大财富管理的理念，围绕“渠道力、服务力、产品力、数字力”建设加大布局投入，推进产品和服务创新，加快财富管理业务转型。一方面，顺应居民财富配置需要，强化低波稳定、定投、指数化产品布局，完善科学化的产品研究评价、客户分级服务体系，持续为客户提供专业化、多层次的产品和资产配置服务。
另一方面，大力发展公募基金投顾业务，以买方视角重塑财富管理业务模式，投资端从客户需求出发，满足不同场景下投资需求;服务端构建和完善基金投顾服务体系，建立多维度客户陪伴服务。截至报告期末，公司公募基金投顾累计签约客户超7万人，累计复投率达超过90%，客户平均使用投资顾问服务时间超1160天。
自营业务：推动大类资产配置转型
长城证券近几年一直在持续推动大类资产配置转型。股票投资方面，增加在高股息策略的布局，通过投向股息率较高的蓝筹标的，获取稳定的分红收益；债券投资方面，持续优化持仓结构，上半年信用利差持续缩窄，信用债票息进一步下降，公司积极应对，缩减信用债规模配置，增加利率债及衍生品业务规模投放，加大对冲力度，同时大力推动资本中介业务，提升收入贡献，实现固收业务均衡发展。
申万宏源证券表示，公司坚持“自营投资”、“客盘交易”双轮驱动，不断丰富盈利模式。上半年，公司充分发挥投研优势，准确把握市场行情，持续优化结构，强化区域管理，债券投资向高评级、高流动性资产集中。充分发挥资源优势，加快发展FICC客盘业务，通过投研优势赋能，不断创新完善金融产品供给，债券投顾业务规模跻身行业前三。同时，积极参与做市投资交易，持续扩大业务规模，助力激发市场活力;持续研发量化投资交易策略，优化完善多资产多策略业务布局。
财达证券债券投资方面，灵活把握久期和仓位，抓住利率下行机会，并超额完成半年度目标。权益投资方面，市场中性策略表现最为突出，在2月份量化私募同类中性产品普遍出现6%至10%巨幅回撤的市场情形下，市场中性量化策略未出现亏损且在节后市场反弹创出新高，较主流私募基金表现优异，有效降低了权益市场大幅单边下跌影响。创新业务方面，积极部署新业务品种，推动上线股票衍生品和票据回购业务。
多家透露整体战略布局
除券商主营业务发展情况受到较高重视外，也有部分券商被问及今年下半年的安排。为实现高质量发展，部分券商结合自身业务优势作出了具体部署。
中信建投从以下两大方面作出新规划。一方面，公司将持续扎实落实今年以来采取的有效措施，包括投行领域向并购重组、港股、新三板及北交所、REITs等方面的资源倾斜；财富管理领域注重客户服务，资产管理领域注重主动服务能力的提升等；也包括持续提升各项业务的支出效能，加强内部管理等。
另一方面，公司还将持续关注政策及市场动向，在科技创新、新质生产力发展等方面谋求新的业务服务优势，在机构客户服务、私募股权基金体系搭建等方面打造核心竞争力。总结来说，中信建投将着眼资本市场环境和客户需求，强化已经体现出效果的积极举措，不断探索挖掘新的业务能力，主动作为，保持公司各项业务稳健和可持续的发展。
财达证券通过聚焦落实“356”工作思路，推动公司高质量发展上台阶：聚焦“三个坚持”持续发力，聚焦财富管理、证券投资、投资银行、资产管理及各子分公司“五大业务板块”，充分发挥党的建设、市场化改革、人才强企、科技赋能、合规风控质效、文化引领“六大支撑作用”，全面激活公司发展内生动力，推动公司实现高质量发展。
首创证券则是进一步巩固资产管理业务既有优势。加强市场研究炒股杠杆安全开户，持续优化资产配置，推动产品体系均衡发展；并继续深耕渠道资源，完善产品销售体系，加快业务模式创新，实现规模稳步增长。
